来源:广发期货研究
纪元菲Z0013180
2024年6月24日星期一
2024年6月24日,工业硅期货增仓下跌,主力合约SI2409跌至11500元/吨左右,跌幅近4%。从基本面来看,工业硅6月供应大幅增加,需求在多晶硅企业减产的影响下相对疲软,库存积累,施压工业硅价格。
下跌主要驱动因素:供应持续增长,库存积累
从供应角度来看,6月预计西南地区丰水期开工率提高,产量将持续增长,有望达到42万吨。上周云南及四川开工率持续增长,三地总产量达5.35万吨,续创新高。下周云南地区产量预计继续增加。从需求角度来看,多晶硅价格有所企稳,订单好转,某大型企业暂不减产,但也有大型企业开工率降至40%,整体行业依然承压,组件排产未见好转。有机硅投产产能增加,开工率回升,但需求表现较为低迷,预计价格承压。出口在今年明显好转,5月工业硅出口创新高,达7.18万吨,部分企业增加出口订单。从供需平衡角度来看,6月供应持续增加,过剩幅度调增,在高库存及仓单压力下,近月依然承压。此外,下游产品持续下跌,主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面,也导致价格承压。
供应过剩也表现在库存和仓单均持续增加。据SMM,6月21日工业硅全国社会库存共计41.1万吨,较上周环比增加1.2万吨。其中社会普通仓库10.3万吨,较上周环比增加0.2万吨,社会交割仓库30.8万吨(含未注册仓单),工业硅期货增仓破位下跌较上周环比增加1万吨,库存增加主要在新疆地区。6月21日仓单为61013手,折30.5万吨,继续增加。部分期现商及厂家反馈库容紧张,仍有大量工业硅待入库。
后市展望:
总体来看,国内供应压力增加,但出口好转。6月工业硅供应增速大于需求是大概率事件,库存逐步积累,近月依然承压。期价震荡回落,基差有所回升,买现货抛期货的无风险套利无风险窗口逐步收窄,跨期正向套利窗口仍存。需注意套保套利头寸的增加或将给盘面带来压力。基本面偏空,前低支撑跌破后,向下动力增加,工业硅期货增仓下行,建议投资者注意头寸管理。
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